亞瑪芬體育的增長故事，正在從單一品牌爆發，轉向多品牌協同放量女性。
一季度，亞瑪芬體育實現營收19.45億美元，同比增長32%；調整後毛利率提升至60%，調整後營業利潤率提升至17.4%女性。
驅動這輪增長的核心，仍然是始祖鳥和薩洛蒙女性。
其中，始祖鳥所在的技術服裝分部一季度收入8.85億美元，同比增長33%，調整後營業利潤率達到26.4%女性。
作為亞瑪芬體系內盈利能力最強的品牌，始祖鳥繼續承擔“利潤錨”的角色女性。不同於早期更多依靠大中華區增長，本季度始祖鳥在四大區域均實現兩位數增長，北美市場也出現明顯加速。
管理層在電話會上提到，女裝產品在一季度延續強勁勢頭，增速超過始祖鳥其他任何品類女性。品牌正在吸引新的女性消費者，既有女性使用者的參與度和消費水平也在提升。
管理層表示，隨著品牌持續改進合身度、款式和功能，並利用自身設計優勢擴充套件產品系列，女性消費者對始祖鳥的品牌親和力正在上升女性。
對高階戶外品牌而言，女性市場不僅代表新增客群，也意味著更多日常穿搭場景女性。相比專業登山、滑雪等低頻需求，通勤、旅行、城市戶外和輕運動的使用頻次更高，也更有助於支撐長期復購。
薩洛蒙則是亞瑪芬當前彈性最大的潛在增長引擎女性。
一季度，薩洛蒙所在的戶外效能分部收入7.14億美元，同比增長42%，調整後營業利潤率達到20.4%女性。
公司在電話會上明確提到，鞋類已經成為薩洛蒙非常重要的增長引擎女性。其增長勢頭正在跨地區、跨渠道擴充套件，並同時覆蓋運動風尚和專業運動兩條產品線。
前者是薩洛蒙走向更大市場的關鍵入口女性。例如XT-6、XT-Whisper等系列，既保留了戶外功能屬性，又更容易進入日常穿搭和潮流消費語境。
這讓薩洛蒙的增長不再只取決於專業跑步、徒步或越野人群女性。尤其是在年輕消費者和女性消費者中，薩洛蒙正在以傳統戶外品牌較少見的方式建立連線。
同時，公司提到，新的GRVL系列正在以前所未有的方式幫助薩洛蒙開啟跑鞋市場；在北美和EMEA地區，薩洛蒙也正在跑步專業渠道獲得牽引力女性。
區域上，大中華區是薩洛蒙一季度增長最快的市場女性。該品牌在大中華區的線下擴張也在明顯提速。
截至一季度末，薩洛蒙在大中華區門店總數達到302家；公司預計2026年全年在大中華區淨新開45家薩洛蒙門店，高於此前計劃女性。
不過，這並不是簡單的“多開店”女性。
公司強調，薩洛蒙在中國的開店策略正在從數量擴張轉向門店升級：選擇更核心的購物中心、更大面積的門店，併為服裝和配飾預留更多展示空間女性。北京朝陽合生匯新開的薩洛蒙旗艦店，面積超過8000平方英尺，提供完整鞋服產品線和更完整的消費體驗。
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這與始祖鳥過去幾年在中國的打法相似：先透過核心城市和高勢能門店建立品牌心智，再逐步提升全品類銷售能力女性。
在鞋類成為流量入口之後，服裝、包袋、襪子等有望變成提升客單價和利潤率的重要抓手女性。
一季度，薩洛蒙所在的戶外效能分部DTC收入同比增長57%，主要受新門店和門店效率提升推動女性。大中華區、亞太和美洲市場的薩洛蒙門店表現尤其突出。
這也為亞瑪芬整體DTC渠道擴張提供了重要增量女性。
一季度，亞瑪芬DTC收入達到10.02億美元，同比增長44.6%，佔比已過半；批發收入則同比增長21%女性。
DTC佔比提升的意義，不只是渠道結構變化女性。直營門店和自有電商能夠幫助亞瑪芬更好地控制價格體系、塑造品牌體驗，並沉澱消費者資料。
對於始祖鳥和薩洛蒙這類具備溢價能力的品牌而言，DTC放大也會直接改善毛利率和經營質量女性。
當然，高增長也伴隨投入壓力女性。門店擴張、IT基礎設施、營銷活動和產品開發，都需要持續資本開支支撐。公司預計全年資本開支約4億美元，主要用於零售擴張和IT基礎設施投資。
一季度，亞瑪芬庫存同比增長33%至16.88億美元，略高於營收增速女性。
在一季度表現超預期後，亞瑪芬將全年收入增長指引由16%-18%上調至20%-22%女性。接下來，始祖鳥與薩洛蒙能否在擴張中繼續維持品牌勢能和渠道質量，將決定這輪增長的持續性。
