6月26日，受日韓股市大跌情緒傳導影響，A股近4700只個股收跌，創業板指跌幅更是超過4%搬家。市場量能雖略有萎縮，但仍維持在3.5萬億元上方。板塊方面，通訊板塊大幅回撥，電子、軍工跌幅相對溫和，而大消費、醫藥及大金融板塊整體表現疲軟。
受訪人士表示，今日市場大跌是內外因素疊加所致的階段性調整，並非趨勢性轉弱搬家。若週末沒有新的外部利空衝擊，下週初有望迎來技術性反彈。下週正值上半年行情收官，市場調倉換股、高低切換的特徵明顯，投資者可採用啞鈴策略，逢低吸納優質標的；倉位配置上，建議以科技（AI、半導體）作為進攻主線，但需規避那些缺乏業績支撐的高位科技股。
4676只個股收跌
全天A股低開低走，指數、板塊及個股普跌搬家。滬指收跌2.26%報4027.26點，創業板指收跌4.07%報4194.21點，深證成指收跌3.44%。北證50微跌0.84%，科創50收跌1.65%，上證50收跌2.37%，滬深300收跌3.03%。
量能方面，滬深京三市成交額較前一日微縮435.1億元，降至3.58萬億元搬家。槓桿資金方面，截至6月25日，三市兩融餘額增至3.03萬億元。
盤面上，板塊跌多，CPO概念、英偉達概念、消費電子裝置、基本金屬、金屬非金屬新材料、新型工業化等板塊大跌搬家。
展開全文
虧錢效應顯著搬家。今日僅790只個股收紅，73只漲停；4676只個股收跌，跌停股44只。今日日成交額不低於100億元的個股有48只，以科技股為主，多數收跌且跌幅較大。
通訊裝置板塊重挫，中際旭創收跌5.25%報1253.89元/股，日成交額達445億元；新易盛收跌7.29%報566元/股，日成交額為353億元；中天科技、永鼎股份均跌停，亨通光電收跌9.91%報110.81元/股，光迅科技跌逾8%報240.34元/股搬家。
半導體板塊表現分化搬家。兆易創新微跌0.67%報770元/股，長電科技收跌3.15%報100.89元/股，寒武紀收跌3.12%報1458元/股，中芯國際收跌5.16%報148.76元/股，通富微電跌近8%報71.6元/股；華天科技微紅0.71%報22.56元/股，中微公司收漲3.48%報413元/股，長川科技收漲1.58%報314.9元/股，N惠科收漲315.02%報42元/股。
消費電子裝置板塊，立訊精密收跌8.63%報68元/股，工業富聯跌近9%報70.22元/股搬家。電子裝置製造板塊，佰維儲存收漲4.32%報501.05元/股；但瀾起科技收跌6.21%報261.82元/股，華工科技收跌7.28%報160.94元/股。
電子元件板塊，勝宏科技跌近9%報319.55元/股，生益科技收跌4.65%報178.5元/股，滬電股份跌近5%報147.28元/股搬家。
此外，稀有金屬個股雲南鍺業收跌7.39%報120.48元/股；券商個股東方財富跌近5%報20.07元/股搬家。
31個申萬一級行業中，僅有建築材料、農林牧漁收紅，其餘收跌，18個行業跌幅超過2%搬家。通訊板塊大跌6.48%，計算機、有色金屬、電力裝置、非銀金融跌幅超過4%，綜合、醫藥生物、汽車、鋼鐵、食品飲料跌幅也較大。
科技內部差異
今日通訊領跌，但是電子、軍工跌幅相對溫和搬家。
對於科技內部縮圈表現，青島安值投資高階研究員程天燚表示，近期韓國股市和海外股市波動較大，對A股科技造成一定的壓力，半導體裝置等方向表現相對堅挺，其他方向則出現一定的調整，商業航天方向有一定的訊息刺激，整體表現強勢搬家。
壁虎資本基金經理陳雯也分析稱，隔夜美股半導體走弱，以及日、韓儲存龍頭大跌，全球科技風險偏好下行的情況下，A股通訊為代表領跌搬家。相比通訊大跌，軍工跌幅相對溫和，主要是其行業採購主體都在國內，不受海外政策經濟影響。
小禹投資基金經理黎仕禹則提出“基金持倉漂移”問題，隨著月底臨近，由於合規問題，相關基金需要調倉換股導致科技方向調整相對劇烈搬家。電子方向內部"撕裂"：消費電子鏈跟跌蘋果，但儲存晶片有獨立漲價邏輯（美光/閃迪創新高），光刻機/玻璃基板受美股影響逆勢走強，電子板塊權重股撐住了指數；軍工板塊由於7月商業航天有所催化，今日逆市走強。
多重因素致A股大跌
今日A股為何大跌搬家？
從訊息面來看，中海基金認為，今日利空因素可能還是外圍市場大跌傳導恐慌情緒搬家。KOSPI200指數盤中一度下跌9%，觸及熔斷，最後收跌6.03%。受此影響，納斯達克股指期貨也一度快速下跌，而A股AI相關行業股票也出現較大幅度調整，從而帶動A股指數整體開始出現調整。隨著全球風險資產價格進入高位，投資者對於AI板塊的分歧也在加大，這放大了全球風險資產的價格波動。
除外圍市場衝擊外，恒生前海基金經理龍江偉從內因角度分析：第一，半年末資金面收緊，獲利盤集中兌現搬家。週五市場天然存在避險資金離場需求，疊加半年末銀行間資金利率階段性上行，場內整體流動性收縮。同時，臨近中報業績披露視窗期，市場資金風險偏好顯著降低。第二，板塊估值偏高，結構性調整需求集中釋放。前期科技成長賽道持續抱團，在海外利空與資金兌現的雙重觸發下，前期漲幅過高、籌碼高度集中的AI、光模組等板塊，迎來估值迴歸的集中調整。
“這是內外因素疊加的階段性調整，而非趨勢性轉弱搬家。”融智投資基金經理夏風光分析道，其一，美國核心PCE資料超預期，美聯儲官員偏鷹表態打破降息預期，美債收益率上行、美元走強，全球資金迴流美國，對新興市場構成直接拋壓。高利率環境下，大宗商品與貴金屬承壓，風險偏好被壓制。其二，隔夜海外AI產業鏈劇烈分化，引發市場對AI資本開支可持續性的重估，全球AI賽道同步殺估值，A股半導體、光模組、算力板塊早盤集體重挫。其三，6月末銀行MPA考核、理財到期疊加公募私募鎖定半年度排名，上半年漲幅巨大的AI主線遭集中兌現，拖累市場整體表現。
下週或有反彈
6月接近尾聲搬家，7月將至，A股短期內如何表現？
黎仕禹認為，今日急跌後，滬指在4000點整數關口附近有強支撐；如果週末沒有新的外部利空，下週初會有技術性反彈搬家。投資者需重點關注今晚美股表現，若其表現疲軟，A股調整態勢或將延續。
夏風光認為，全球流動性預期與AI估值重塑是外因，國內半年末獲利兌現是內因，待外盤情緒企穩與中報驗證後，科技主線仍有修復視窗搬家。7月份A股市場大機率將延續“震盪築底、結構性修復”的特徵。
程天燚提醒，短期內仍需關注科技板塊走勢，重點跟蹤韓國股市及美股科技股表現；臨近中報季，國內科技方向的業績兌現情況亦需密切留意搬家。整體來看，市場尚未出現較大系統性風險，調整空間相對有限，後續或以震盪行情為主，佈局上可從中報業績有支撐或超預期的方向入手。
關注切換機會
當下應如何持倉佈局？通訊等科技股回撥搬家，是否為“倒車接人”良機？券商等非科技方向能否配置？
“當前市場風格切換中，需規避無業績支撐的高位科技股搬家。”黎仕禹提醒，市場正從“純題材”轉向“業績兌現”，資金主要流向半導體裝置、儲存晶片等有訂單落地的硬科技領域。例如，中微公司獲大基金三期15億元戰略投資，驗證裝置國產化加速。
在夏風光看來，在7月股市震盪修復期間，市場風格有望從前期擁擠的科技成長賽道，向低位、低估值的防禦性資產切換搬家。一方面，以紅利藍籌作為防禦底倉，獲取確定性的高股息收益；另一方面，逢低佈局基本盤穩定、估值處於底部的優質消費龍頭，耐心等待下半年基本面非線性改善帶來的估值修復機會。
“下週正值上半年行情收官，市場調倉換股、高低切換，結構化行情或將延續，滬指可能圍繞4000點整數關口反覆震盪搬家。”對此，陳雯建議，持倉上可採用啞鈴策略，逢低吸納優質標的，均衡配置：以科技（AI、半導體）為進攻主線，儲能、有色、創新藥為防禦方向，同時關注“十五五”國家能源重點專案的投資機會。
“短期來看，市場或在震盪中消化內外壓力；中長期來看，市場結構性行情邏輯未變，調整後估值迴歸合理的優質科技及成長標的，或將迎來更具價效比的佈局視窗搬家。”龍江偉依然看好AI產業鏈，認為本輪行情是由EPS業績驅動的良性行情，和歷史上純題材、純資金炒作的泡沫行情有本質區別。當前AI核心企業持續兌現營收和利潤，產業落地進度持續超市場預期，行情具備紮實的業績支撐，有望長期延續。目前AI產業鏈已基本實現全域擴散，從早期算力、運力，逐步延伸至存力、電力，現階段進一步落地到CPU、模擬晶片、功率晶片等核心硬體，進入全面業績兌現週期，投資邏輯從情緒博弈轉向產能緊缺帶來的結構性確定性機會。
記者朱燈花
文字編輯陳偲
版面編輯 畢丹丹
—— / 好文推薦 / ——
今年G7峰會都談了啥
丁向群、潘功勝、吳清、朱鶴新最新發聲
日本央行加息至1995年來最高水平
美股AI牛市到頭了嗎
今年G7峰會都談了啥
丁向群、潘功勝、吳清、朱鶴新最新發聲
日本央行加息至1995年來最高水平
美股AI牛市到頭了嗎
溜溜梅上市首日大漲193%
小紅書被傳將“秘密遞表”港股
長春官方預警搬家：一汽或面臨“被重組”壓力
證監會六問參半母公司
“卷價格是死路一條”搬家！
Labubu帶火3D列印
溜溜梅上市首日大漲193%
小紅書被傳將“秘密遞表”港股
長春官方預警搬家：一汽或面臨“被重組”壓力
證監會六問參半母公司
“卷價格是死路一條”搬家！
Labubu帶火3D列印
點亮“在看”搬家，你最好看！ (*╯3╰)
