上午收盤，滬指漲0.20%報3947.91點，深成指跌1.13%，創業板指高開低走跌2.18%，科創綜指跌1.55%科技。滬深兩市早盤成交1.73萬億元，較上日放量約580億——量放出來了，但資金不是在追高，而是在"高位兌現、低位接力"。
全市場3441只個股上漲、1973只下跌，賺錢效應其實不差，只是錢從中高位科技股裡跑出來了科技。
🎯 上午盤面：冰火兩重天
🔥 冰科技：算力硬體鏈集體塌方
CPO/光通訊：光迅科技逼近跌停（-9.92%）科技，中際旭創A股跌7.59%、H股跌6.04%，"易中天"半日成交555億
算力晶片科技：寒武紀跌6.64%、芯原股份跌6.98%、翱捷科技跌7.40%
PCB/儲存：泰金新能跌超10%科技，普冉股份跌8.54%、兆易創新跌5.17%
直接導火索：美國光模組廠商AAOI披露激進擴產計劃——年底800G/1.6T月產能衝65萬隻，2027年底進一步提至93萬隻，目標成為北美"第四家供應商"科技。AAOI的美國本土產能是核心賣點，市場擔憂其搶佔中際旭創、新易盛份額。中際旭創證券部回應"7月訂單指引至今有效"，但擋不住擁擠交易下的獲利兌現。
🔥 火科技：低位方向全面接力
兵裝重組：長城軍工、湖南天雁漲停科技，北方長龍漲13.18%、內蒙一機漲6.11%
創新藥：百花醫藥5連板、哈藥股份2連板科技，百普賽斯20cm漲停，藥明康德盤中創歷史新高，最高觸及166.66元
黃金/有色：潮宏基、寶鼎科技、鵬欣資源漲停科技，華鈺礦業漲6.34%
消費/養殖：香飄飄、金達威、一鳴食品漲停科技，益生股份漲停創新高
💡 資金在交易什麼科技？
第一層：算力硬體的"預期下修"科技。AAOI擴產+FCC中國光模組進口禁令草案擾動，讓市場重新審視"易中天"的估值錨。華泰證券近期明確指出：AI鏈目前更多是"進攻品種"而非底倉，建議小倉位參與超跌反彈——機構自己都把高位科技當交易性機會，焉能不兌現？
第二層：創新藥的"業績+事件"雙催化科技。藥明康德美國法院初步禁令動議獲裁決透過，挑戰1260H認定期間免受不利影響；中報營收289億（+38.9%）、淨利105.72億（+89.39%），全面上調全年收入指引。百花醫藥5連板不是炒概念，是創新藥出海邏輯在業績上兌現。
第三層：軍工的"十五五"預期+公募低持倉科技。機構研報指出軍工二季度業績還在L型底部，但"十五五"規劃及軍貿訂單有望有序落地，疊加公募持倉處於歷史低位，長城軍工、北方長龍這種低位+事件驅動的標的自然成了資金避風港。
第四層：非農轉負後的"通脹資產"邏輯科技。美國7月非農-2.3萬，美元走弱、黃金突破4300美元，央行連續21個月增持黃金——黃金股是宏觀變數最直接的對沖。
🎯 下午操作建議
1. 不抄高位科技急跌科技。光迅、中際旭創、寒武紀這種"易中天"+算力晶片權重，今天是第一根大陰線，融資盤踩踏風險未釋放完。等兩個訊號：① 板塊日成交縮到正常水平；② 龍頭出現連續下影線企穩。
展開全文
2. 低位活躍股持股待漲科技。兵裝重組、創新藥、黃金、養殖——這些方向資金是真進場，不是一日遊。百花醫藥5連板、藥明康德創新高，說明主線強度夠，未大漲的補漲標的可以繼續拿。
3. 倉位重的借反彈降擁擠度科技。中信證券最新研報明確指出：電子、有色、創新藥、非銀修復進度較快，化工、電新、通訊相對較慢；配置上科技持倉繼續向核心資產集中，非科技部分增配能化、有色、創新藥和頭部券商。翻譯過來就是：砍高位科技雜魚，加到低位核心資產。
⚠️ 今天滬指4連陽+反彈至年線附近，明天調整機率大於今天科技。但市場人氣已起，3441只個股上漲說明個股活躍度不依賴指數——對沒有上漲的優質低位股，繼續持股待漲比頻繁換股更划算。
幫主一句話總結上午：放量580億的背後，是資金從"易中天"+算力晶片的高位擁擠交易裡撤出，切換到軍工、創新藥、黃金、消費的低位業績+事件驅動科技。這不是牛市結束，是科技內部的風格切換——下午的主線會繼續向"低位、有業績、有事件"的方向傾斜，高位科技的抄底，等明天調整之後再看。
記住幫主的老話：放量分歧日，不接高位刀，不賣低位籌科技。今天上午已經把牌桌上的籌碼重新洗了一遍，下午要做的不是亂動，而是守住低位 active 方向的籌碼，等高位科技釋放完風險。
