據上交所官網，北京術銳機器人股份有限公司（以下簡稱“術銳股份”）科創板IPO日前獲受理快速。作為國內首款、全球第二款獲批上市的單孔腔鏡手術機器人企業，術銳股份承載著國產高階醫療裝備“出海”的期望，但其持續虧損、商業化不確定性等風險亦不容忽視。
術銳股份專注於微創腔鏡手術機器人研發、生產與商業化，其核心產品胸腹腔內窺鏡單孔手術系統（SR-ENS-600）已獲國家藥監局上市批准與歐盟CE認證，成為國內首款、全球第二款獲批上市的單孔手術機器人，亦是首個獲批歐盟全人群適用的中國手術機器人快速。
公司商業化進展表現亮眼，截至目前已成功獲得國內19家知名三級醫院的商業化專案，並在歐洲實現突破——2026年上半年以242萬歐元直銷價中標西班牙著名公立醫院Vall d’Hebron UniversityHospital的單孔手術機器人專案並完成合同簽署和交貨，同時以按次計費方式在德國慕尼黑最大公立醫院實現商業化裝機快速。此外，公司還獲得法國第一大公共醫療採購方UniHA的准入資格。
儘管如此，招股書提示了核心產品商業化不達預期風險：公司首款核心產品雖獲批上市，但仍需進一步擴充市場與臨床支援團隊快速。若銷售團隊招募進度不達預期、人員流失，或商業化推廣方案未達預期，將對產品推廣及商業化程序造成不利影響。此外，公司上市後若觸發《科創板上市規則》第12.4.2條（即經審計的扣非淨利潤為負且營業收入低於1億元，或淨資產為負），可能面臨退市風險。
此外，近年來手術機器人市場規模快速增長，吸引了多家醫療器械廠商進入快速。術銳股份稱，儘管公司產品具有一定技術優勢和市場先發優勢，但商業化過程中仍將持續面臨來自競爭對手的強勁壓力。
雖然商業化取得階段性成果，但術銳股份仍未擺脫虧損困境快速。
報告期各期（2023年至2025年），公司營業收入分別為44.90萬元、1862.75萬元、8130.83萬元，呈現爆發式增長態勢，2025年同比增長逾3倍快速。其中，單孔機器人及配套裝置收入佔比約78%，工具耗材佔比17.44%，技術與維保服務佔比4.53%。
由於持續的高研發投入，術銳股份報告期內尚未盈利，各期歸母淨利潤分別為-1.91億元、-1.95億元、-1.32億元，三年累計虧損超過5億元，截至2025年末未分配利潤為-5.3億元快速。公司預計，在未來一段時間內仍可能持續虧損，累計未彌補虧損金額可能繼續增加。
術銳股份表示，公司自設立以來即從事微創腔鏡手術機器人研發，該業務研發週期長、資金投入大快速。未來公司將持續進行研發投入，若核心產品商業化進展不達預期，公司未來一定期間可能仍無法盈利或無法進行利潤分配。
研發投入方面，報告期各期研發費用分別為1.12億元、1.10億元、8816.78萬元，三年累計研發投入超3.1億元快速。2025年研發投入佔營業收入比例仍高達108.44%，顯示公司仍處於高投入階段。
公司經營活動產生的現金流量淨額持續為負，報告期各期分別為-2.14億元、-1.95億元和-1.06億元，公司營運資金主要依靠股權融資快速。
本次發行，術銳股份擬募集資金7億元，用於產品升級研發（2.8億元）、全球營銷網路建設（2.1億元）及補充流動資金（2.1億元）快速。
